美股破除九月魔咒？历史警示：真正挑战在下半年！

在美联储2025年首次降息后，美股华尔街上周松了一口气，破除市场迅速转向“风险偏好模式”，月魔投资者们似乎沉浸在反弹的咒历正挑战下乐观情绪中。

然而，史警示历史数据显示九月后半月往往会出现“宿醉效应”。半年LPL Financial的美股研究发现，九月股市的破除表现通常存在显著的前后分化：前半月常见横盘或小幅上涨，而后半月通常出现下行走势，月魔直到月底。咒历正挑战下

道琼斯市场数据显示，史警示美股本月创下历史级的半年反弹，成功打破九月作为“全年最弱月份”的美股印象。

分析师指出，破除这一反弹主要得益于宏观经济动能与市场趋势的月魔改善。LPL首席技术策略师亚当·特恩奎斯特表示：“随着美联储会议的落幕，美股已经越过本月最大的风险事件，现在交易于历史高位。美联储未释放鹰派信号且重启降息周期，足以消除季节性压力，维持市场的风险偏好。”

市场是否过于乐观？多空信号交错

尽管市场情绪高涨，但华尔街的警示依然存在：历史高位的股票因估值过高面临更大波动风险，投资者需警惕可能的盘整或震荡期。

不过，其他指标显示美股仍有上涨空间。Nationwide首席市场策略师马克·哈克特指出，投资者情绪并未出现过于乐观的迹象。

最新的AAII情绪调查显示，截至上周四的数据显示，看涨情绪为41.7%，看跌情绪为42.4%。虽然看涨情绪首次高于37.5%的历史平均水平，但看跌情绪仍然偏高，远超31.0%的长期均值。

CNN恐惧与贪婪指数上周五处于“贪婪”区间，较一周前的“中性”略有上升，但哈克特强调：“结合各项情绪指数和资金流入的趋势，这并不是市场见顶的典型信号。”

自八月以来，美股显著超越预期，无视疲软的季节性规律和美联储决策后的潜在调整。哈克特形容：“三大指数每天都‘缓慢而坚定’地上涨，对空头来说可谓‘漫长的折磨’。”

他补充到：“当前市场环境高度可控——尚未看到过度自满的迹象。我开始相信，历史模式被这种全新现象所颠覆。”

上周五美股继续上涨，三大指数均刷新历史纪录，并实现显著的周线增长。

尽管市场短期表现强劲，但长期风险已浮现。例如，标普500指数的预期PE达22倍，远高于自2000年以来的平均16.8倍，接近1999年互联网泡沫前的峰值（44倍）。另外，“美股七巨头”市值占标普500总市值的34%，创历史新高，市场集中度风险加剧。

然而，部分机构对美股前景依然乐观。富国银行与巴克莱等策略师上调标普500目标，认为AI投资热潮和美联储的宽松政策将支持下一轮上涨。但花旗、Fundstrat等则警告，过高的估值、广度减弱及科技股波动可能成为短期障碍。

随着九月进入后半月，市场将迎来非农就业报告、通胀数据等重要数据，历史与现实的博弈考验着投资者的耐心和判断力。